财政支出增速延续回落趋势，关注后续存量财政落实情况

　　国开债ETF博时（159650）基金经理 吕瑞君

　　本周一（6月22日）银行间流动性持稳 ，主要资金价格变化不大
，当日央行净回笼3415亿元 。本周二银行间流动性收紧，主要资金价格有所上行 ，当日央行净投放750亿元
。此外
，当日央行发行1个月期国库现金定存1000亿元和3个月期国库现金定存1800亿元，净投放为2800亿元。本周三银行间流动性受跨季扰动分化 ，隔夜资金价格有所下行，DR007价格有所上行
，当日央行净投放2422亿元 。本周四银行间流动性边际宽松，主要资金价格有所下降 ，当日央行净投放1225亿元
。此外
，当日央行开展5000亿元1年期MLF操作，另有3000亿元1年期MLF到期 ，净投放为2000亿元。本周四（6月25日）相较于上周四
，DR001下行3bp收于1.40%，DR007上行5bp收于1.51% 。

　　海外方面 ，英国首相斯塔默6月22日宣布辞职。斯塔默在唐宁街10号首相府前发表讲话说
，他将辞去英国工党党首职务，但在继任者选出之前 ，他将继续担任英国首相
。今年5月
，工党在地方选举中惨败，要求斯塔默下台的呼声愈加高涨。多方向斯塔默施压 ，要求他在23日内阁会议前明确去留意向 。欧元区6月制造业PMI初值51.3，预期51.6
，5月终值51.6；服务业PMI初值48.9，预期48.6 ，5月终值47.7；综合PMI初值49.5
，预期49.1，5月终值48.5
。日本央行行长植田和男表示 ，日本央行认为通胀存在超过其2%目标的风险
，并称将会适时进一步加息，重申了政策制定者最近传达的信息。植田和男表示 ，这些调整的时机和步伐将取决于伊朗战争的影响以及其他因素 。

　　国内方面
，5月一般公共财政收入同比从上月6.7%略降至6.6%，其中税收收入同比从上月8.2%降至6.8%
。5月公共财政支出同比由上月-3.2%收窄至-1.6%。整体来看 ，1-5月广义收入增速小幅升至0.8%
，非税收入增速回升对冲税收增速放缓，而土地出让收入拖累延续；财政支出增速延续回落趋势 ，1-5月广义财政支出增速降至-0.3%；在此收支结构下，1-5月广义财政收支差进度22.6%
，相对慢于去年同期，关注后续存量财政落实情况 。

　　国开债ETF博时（159650）投资标的为银行间市场国开债
。政策性金融债的信用评级高 、体量大
、流动性好 ，是值得考虑的投资标的。因此
，国开债ETF博时（159650）具有流动性好、信用风险低 、较低波动的特点，风险收益比合理 ，可现金申赎
、场内交易灵活
，是短久期配置的较好工具 。

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　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

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　　您在做出投资决策之前
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”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集 ，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会 ”）许可注册。本基金的基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露 。中国证监会对本基金的注册
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责任编辑：郭栩彤