今年以来 ，债券基金业绩分化明显 ，尤其可兼顾权益市场的二级债基出现集体性净值回撤；另一方面，纯债基金业绩虽然稳健 ，但持续回流的资金配置压力也倒逼基金管理人纷纷出台限购措施。
业内在关注“宽信用”受益产业债及国企地方债打底配置的同时 ，正在寻找有效的增强策略，不过就目前低迷的权益市场来看收效甚微 。记者注意到 ，年初至今 ，公募基金参与上市新股网下配售意愿强烈，其中债券基金及偏债混基数量较多 。
但年化收益率并没有因“打新 ”而显着走高。Wind统计显示 ，截至2月21日 ，逾4000只债券型基金（主动型）当中，已有647只二级债基年内收益为负，部分净值已跌超10% 。
纯债基金业绩稳健却纷纷限购
单日多只债券型基金发布限购公告 ，Wind统计 ，年初至今涉及基金已逾百只 。值得注意的是，大多数为纯债型基金 ，其中又以中短期纯债基金为甚。其背后透出的大众理财资金去向不言而喻 ，同时也暴露出目前大类资产配置的困境 。
有基金经理在同记者交流时表示，就目前滞胀格局及理财净值化转型的推进下 ，以利率债和信用债为主的投资标的性价比较低 ，新增资金不易找到建仓机会 。与此同时，近期再现地方债发行加速 ，可见货币政策易松难紧 ，故在当前较低利率环境下，债市更大可能是维持震荡走势。
具体来看 ，财通资管鸿福短债A在2月22日发布公告 ，为维护基金的稳定运作，保护基金份额持有人的利益，暂停大额申购（含定期定额投资、转换转入） ，限制申购（含转换转入 、定期定额投资）金额为5000万元 。
无独有偶 ，招商鑫悦中短债基金在2月份更是两次下调大额申购上限，2月8日将2万元的大额申购上限下调至3000元 ，2月11日又进一步下调至1000元 。另据记者统计 ，2月以来已有包括兴全稳泰 、招商鑫悦中短债、中欧短债债券在内十余只短债基金对外公告限制大额申购。
另据业内人士观察，目前纯债基金收益率稳健 ，相较权益和其他二级债基 ，纯债基金年初至今收益率有的已经超过2%。“不排除资金避险的可能，从股债对比的角度来看 ，债券的性价比已经从2020下半年陆续显现 ，目前仍在低位，宽信用受益的产业债或国企地产债仍是不错选择 ，利率债久期适当降低 。 ”上海某公募界人士说道 。
据Wind统计 ，年初至今收益率靠前的债券基金确实被纯债基金霸占——截至2月21日，今年以来收益率在2%以上的债券型基金有11只，仅一只二级债基 ，其余全部为纯债基金。与此同时 ，绝大多数绩优基金均暂停申购，部分同时暂停赎回 。
有基金经理表示 ，当前债券标的可选项不多 ，且就收益水平而言，部分3A企业及公司债券的收益不算亮眼 ，最新估价收益率（上清所）已较去年底有所下降 ，“17中煤01”较去年底下降34.43个BP，“17圆融02 ”同期下降36.59个BP 。
二级债基增强策略式微
相比之下 ，略带股性色彩的二级债基今年则收益率惨淡。Wind统计显示 ，截至2月21日，逾4000只债券型基金（主动型）当中 ，已有647只二级债基年内收益为负 ，部分净值已跌超10% 。
这其中，绝大多数是此前大热的固定收益增强型产品，但随着权益市场的分化 ，部分兼配股票的债基遭遇净值大面积回撤 。此外 ，受正股股价下跌影响，对应估值已高企的转债则面临更大风险 ，部分触发强赎的转债或已成为重仓基金的负担。
长城基金固定收益部基金经理魏建表示 ，转债市场整体溢价率偏高的状况已经持续了一年多时间，背后有权益市场整体表现较好 、“固收+ ”资金持续流入等客观原因 ，也是市场参与者都清楚的现实情况 。
因此 ，对于如何贯彻二级债基的增强策略，今年的形式或较以往难度更高 。不过记者发现 ，从今年以来上市的新股中 ，公募基金参与网下打新的意愿十分强烈，其中不乏债券型基金 ，但收效甚微 ，“打新”难成治病良药。
以创业板上市新股为例，Wind数据统计显示，截至2月22日 ，2022年上市的新股有18家 ，公募基金旗下诸多产品参与了17家网下配售，但从机构获配的情况来看 ，尽管部分公司获配额度较高 ，但分配至个别基金的比例仍较低，多数基金获配金额占产品规模比重不到0.01% 。
即便是单个基金有机会获配多只新股 ，从实际打新收益率来看 ，目前仍处于震荡下行区间，且新股破发的情形不断上演 ，很多“打新 ”基金年内收益率不甚理想 。Wind统计显示 ，截至2月22日收盘，申万新股指数年内收跌8.65% ，另外从可打新股的二级债基年内收益来看 ，目前有16只基金区间净值跌幅超过10%。
对于固定收益增强型产品的发展，多数人士表示要基于权益市场做出判断，如果走出反弹行情 ，则固定收益增强型产品稳健向上发展的方向不会改变。特别是对于权益分化下的转债投资风险 ，魏建表示，需要看到转债市场在溢价率急速压缩之后才能看到配置价值 ，短期方向上依然看好稳增长相关行业和标的 。
这不是投资建议。过去的业绩并不代表未来的业绩。您的资金存在风险，请您谨慎负责地交易。
