一边是疫情反复 ，一边是股市调整 ，居家办公的财富君，也是倍感焦虑：
一大早起来 ，疫情依旧 ，愈有肆虐之势，而受海外局势动荡冲击 ，港股市场大幅低开 ，在昨日盘中跌幅超过11%的基础上，恒生科技指数开盘跌幅一度超过7%，直接拖累A股低开 。
不过 ，就在一片哀鸣之中 ，总算看到了一点希望：“首份”明星基金经理年报披露了 。其实，说“首份 ”并不准确 ，还是因为首家披露年报的基金公司 ，选取了该公司旗下的明星基金经理国晓雯。
今天，财富君就和大家分享一下 ，如何读懂基金公司年报？并在年报中寻找自己想要的东西？
（1） 国晓雯
为何是她？
不用多问 ，财富君就会想到 ，你肯定为此纳闷，为何选择了国晓雯？作为第一家披露年报的基金公司 ，中邮基金旗下基金经理不在少数 ，为何单单选择了一个她？
不着急，财富君就给你说说理由哈：
首先，她是一个女神基金经理 ，刚刚过了女神节的国晓雯 ，本身的市场关注度就很高，这一点不服的话 ，不接受任何质疑哈 。
其次 ，她的任职时间刚好超过5年，作为市场里的中生代基金经理 ，在这个市场里更有话语权 ，因为从去年开始，这个市场里几乎就是“中生代 ”基金经理的天下了 ，绝对算是这个阵营的中流砥柱 ，所以说更有代表性 。
再次，她是一名权益类基金的基金经理 ，作为权益类基金产品 ，就从今年开始，在股市大幅调整之际，整体业绩遭遇大幅回调 ，而在基金行业优先发展权益类产品的背景下 ，这类产品的表现值得重点关注。
最后，也是最为重要的一条理由 ，就是人家掌管的中邮研究精选基金 ，就在这段市场调整的同时，基金净值抗跌能力相对突出 ，就在短期各个时段 ，几乎均获得“优秀 ”的四分位排名，这也是难能可贵的 。
好了 ，说到这里 ，你就知道为何选她了吧？
（2） 业绩
说了这么多，我们还是要说业绩 ，对于基金经理来说 ，业绩才是硬道理，没有说服别人的业绩，再完美的投资逻辑 ，最后不都是瞎扯淡嘛 。
最新数据资料显示 ，国晓雯自从2017年开始担任基金经理，目前累计任职时间5年又66天 ，包括中邮研究精选 、中邮价值精选 、中邮新思路灵活配置等管理至少5只基金 ，现任基金资产总规模为72.64亿元，任职期间最佳基金回报为187.94%。
以其掌管的中邮研究精选基金为例，可以看看她的近期表现：
截至3月14日，该基金最近一周下挫1.83% ，最近一个月的跌幅为3.31% ，同期同类产品的平均跌幅分别为3.81%、5.95%，而同期沪深300的跌幅分别为4.09% 、8.28%。
最近3个月，该基金累计下挫13.92% ，而同期同类产品 、沪深300指数跌幅分别为18.69%、17.33% 。最近6个月 ，这一数据为下挫11.94%，而同期同类产品平均下跌17.76% 。从今年以来看 ，这只基金的累计跌幅为14.02% ，而同期同类产品的平均跌幅达到16.98%，在2693只同类基金中排名前四分之一。
如果时间延长到一年 ，那该基金累计涨幅为16.42% ，同期沪深300则是下跌18.88%,在1811只同类产品中排名第127位 。而其最近两年的累计涨幅达到44.47%，同期沪深300指数累计涨幅仅为7.17% 。
所以 ，这个优秀的评级 ，是不是实至名归。
（3） 年报
那么，随着年报的出炉 ，我们应该主要看哪些方面呢？当然 ，因为部分数据，比如前十大重仓股，已经在四季报里披露 ，而我们的关注重点 ，则是其第十一到第二十，这些隐形重仓股名单 。
第一个 ，隐形重仓股 。相对于前十大重仓股来说 ，这在季报里都能看到，而隐形重仓股 ，甚至是全部的股票持仓名单 ，只有在年报 、半年报里才能看得到，这一点的重要性和参考意义不言而喻。
以其管理的中邮研究精选基金为例，截至去年底 ，亿田智能 、拓普集团(601689)、新和成(002001)、新兴铸管(000778) 、康华生物 、中天科技(600522)、北摩高科 、航天电器(002025) 、中环股份(002129)、【上海沪工(603131) 、股吧】(603131)等成为基金隐形重仓股 ，其中亿田智能 、拓普集团的持股市值占基金净资产比例超过3% 。
第二个，持股分散程度 。就从中邮研究精选基金来看，该基金前十大重仓股 ，去年末的持仓占比仅为38.63%。也就是说 ，国晓雯的股票持仓非常分散，这对其选股能力也是一个极大的考验 ，说白了也是对其“能力圈 ”的一种考核 ，而从年报来看，其持仓股票数量超过90只 ，覆盖行业类别多达12个 ，这在公募基金同行并不多见，一般均在40-50只股票左右 ，足以显示其选股能力的强悍 。
第三个 ，操作思路 。就在年报中，基金经理一般都会对过去一年的操作思路进行汇总 ，其投资逻辑也会露出端倪 ，更难能可贵的是，是会对自己的失误和偏差进行及时总结和反思。
就在这份年报中，国晓雯也总结了自己的“对”与“不对 ”：
“我们在年初就降低了核心资产的仓位 ，全年我们重仓的板块是基本符合市场主线的；我们在 9 月开始在组合增配部分中小市值品种；我们在 12 月增配了“稳增长 ”相关的标的 ，并将组合适度均衡化。“
“在能耗双控下涨价标的行情把握不理想；对于风电概念，我们储备了很长时间 ，但是当整个板块开始估值修复行情的时候我们的仓位又远远不够;对于新能源、科技 、军工概念这类高波动的板块节奏没有把握好 ，在这三个板块内个股的轮动也把握的不够好；另外更为重要的是当这些板块在 5 月走出底部后，基金经理由于对波动率的容忍度大幅下降 ，在组合中增配了很多防御标的 ，使得组合在反弹时进攻性不够理想 。”
（4）展望
当然，一份表现完美的年报 ，自然不会辜负投资者的寄托 ，肯定会对未来市场做出自己的判断和展望 。
对此，国晓雯的判断是：
2021 年 12 月份的中央工作会议中 ，上层对于稳增长有一定诉求 ，各个地方政府对 22 年定的经济增速目标都比较高，大部分都在 6%以上。在这种情况下，我们大概有如下几个基本的认识：
首先在稳增长的背景下 ，肯定是伴随着流动性的宽松和宽信用 ，这种情况，那么市场从指数层面应该不会太差 ，是一个下有底的状态；另外 ，流动性也处于比较宽松的状态，这是有利于市场估值扩张的 ，对于成长股比较友好 。从上市公司业绩层面来看 ，我们测算 2021 年的全部上市公司增速约 30%以上，但是在 2022 年 ，增速会下降到 4% ，业绩增速会显着压制市场的表现，2022年基金经理预期管理产品收益率也应下调 。
2022 年景气向上的行业：新能源车 ，光伏 ，风电，军工，科技半导体 ，5G 新基建 ，元宇宙，电力 ，电网 ，部分消费细分行业等。新能源我们依然看好，但是分化会非常明显 。
政策边际放松的是房地产行业和贸易战中受损的标的 。在疫情中受损的板块也是我们关注的重点：如餐饮 、旅游、演艺 、酒店 、民航、超市百货等。对于地产压制的板块 ，如家具、家电 、建材 ，需要关注保增长政策后续的力度和落地的具体方向 。
至于选股策略：2022 年量增长确定，行业格局相对稳定的行业 ，对于个股来讲 ，选择在业绩增长的前提下，估值能稳定或者提升的个股 。
怎么样？看到这里 ，你学会如何看年报了吧？
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